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“市場(chǎng)操縱”主題（一）：題材概念有風(fēng)險(xiǎn)，殺跌追漲易套牢

發(fā)布時(shí)間：2024年09月19日 瀏覽次數(shù)：

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深交所投資者教育中心

部分個(gè)人投資者參與股票交易有一個(gè)共同的煩惱：買入漲勢(shì)很好的股票后，股價(jià)總是下跌，自己每次 都接到最后一棒，為什么受傷的總是我？從一些違法案例來看，極有可能是因?yàn)槿狈?duì)股票基本面的分析 研究，僅根據(jù)圖形走勢(shì)，憑感覺進(jìn)行交易，一不小心就買到違法主體刻意制造出上漲假象的股票，被苦苦 套牢在股價(jià)高位。下面我們就通過一個(gè)例子來說明： 

2015 年 2 月 12 日至 3 月 23 日，僅僅 23 個(gè)交易日，創(chuàng)業(yè)板的 C 股票上漲了 55.1%，同期創(chuàng)業(yè)板指上漲 20.93%，兩者偏離幅度達(dá) 34.17%。一個(gè)月不到，收益率 30%以上，股市的賺錢效應(yīng)來得真快。是什么原因 導(dǎo)致該股股價(jià)表現(xiàn)如此突出，幕后有什么故事？

 股票基本面并未顯著變化

從 23 個(gè)交易日期間發(fā)布的公告來看，C 股票的利好公告有兩則：第一則是 2015 年 2 月 28 日公司發(fā)布 2014 年業(yè)績(jī)快報(bào)，凈利潤(rùn)增長(zhǎng) 176.74%，但絕對(duì)值僅 6000 萬，而 2014 年創(chuàng)業(yè)板上市公司的平均凈利潤(rùn)為 9400 萬元；第二則是 2015 年 3 月 18 日發(fā)布的 2014 年利潤(rùn)送轉(zhuǎn)公告，實(shí)際控制人提議向全體股東每 10 股 派發(fā)現(xiàn)金 0.8 元人民幣（含稅）并轉(zhuǎn)增 10 股，而據(jù)統(tǒng)計(jì)，創(chuàng)業(yè)板公司擬 10 股轉(zhuǎn)增 10 股的公司超過 90 家， 其中不乏 10 股轉(zhuǎn)增 20 股、15 股的公司。從上市公司橫向分析比較看，該兩則公告并不起眼。

 實(shí)際上，C 股票早在上述公告前已經(jīng)大漲，從諸多吸引人眼球的媒體報(bào)道標(biāo)題可見一斑：“互聯(lián)網(wǎng)金融 概念再度大漲 C 連續(xù)三漲?！保?015 年 2 月 12 日），“互聯(lián)網(wǎng)概念股連遭爆炒 機(jī)構(gòu)上演激烈多空對(duì)決”（2015 年 2 月 16 日）。

違法主體被處罰揭露大漲原因

C股票基本面的利好并不突出，是否僅憑概念就被市場(chǎng)追捧？股價(jià)上漲究竟是源于投資者的價(jià)值挖掘， 還是因?yàn)檫`法主體的煽風(fēng)點(diǎn)火和推波助瀾？

 2017 年 3 月，證監(jiān)會(huì)公開發(fā)布的《行政處罰決定書》揭露了 C 股價(jià)大漲的原因。原來，掌握巨額資金 的違法主體伙同自己的親友，利用多個(gè)賬戶操縱股價(jià)，將 C 股價(jià)不斷推高，趁高位賣出股票，獲利高達(dá) 2 億元。相關(guān)違法主體操縱股價(jià)的手法包括：

1、利用控制的賬戶進(jìn)行對(duì)倒對(duì)敲和反向交易，虛增成交量；

2、申報(bào)后大比例撤單，進(jìn)行虛假委托； 

3、拉抬股價(jià)，營(yíng)造炒作氣氛，吸引投資者追漲，然后賣出獲利。

以 2015 年 3 月 23 日為例，相關(guān)賬戶利用資金優(yōu)勢(shì)，制造出股價(jià)開盤上漲的走勢(shì)，吸引其他投資者跟 風(fēng)買入，該股開盤后不久直接封上漲停板，違法主體卻悉數(shù)賣出了全部所持股票，瀟灑獲利離場(chǎng)。該日的 股價(jià)走勢(shì)和操縱情況見下圖：

 操縱股價(jià)難逃法網(wǎng)

《證券法》明確規(guī)定，禁止利用資金優(yōu)勢(shì)、持股優(yōu)勢(shì)或者利用信息優(yōu)勢(shì)聯(lián)合或者連續(xù)買賣，操縱證券 交易價(jià)格或者證券交易量。這個(gè)案例告訴我們，投資者在參與證券交易的過程中，要嚴(yán)格遵守證券法律法 規(guī)和交易所交易規(guī)則等相關(guān)規(guī)定，避免交易行為對(duì)證券價(jià)量產(chǎn)生沖擊。法網(wǎng)恢恢，疏而不漏，證券監(jiān)督執(zhí) 法機(jī)構(gòu)始終對(duì)違法違規(guī)行為保持高壓態(tài)勢(shì)，如果蓄意操縱股價(jià)，必將被依法從嚴(yán)處罰，案例中的違法主體 除被沒收違法所得 2 億元外，并處罰款高達(dá) 6 億元。

另一方面，如果對(duì)股票的基本面缺乏獨(dú)立深入的思考，僅憑題材概念或者突然的上漲就追高買入股票， 極有可能會(huì)成為違法主體實(shí)施操縱市場(chǎng)行為的受害者。投資者要在股票交易中仔細(xì)辨別，深入思考，謹(jǐn)慎 決策，避免成為股價(jià)高位站崗的接盤俠。

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文章轉(zhuǎn)自深交所